Karagöz ve Hacivat, bir inşaatta çalışan iki işçidir. Her ikisinin de insanları eğlendirme konusunda doğal bir yeteneği vardır. Komiklikleri keşfedildiğinde, şehrin önde gelenleri tarafından düzenlenen çeşitli toplantılara ve etkinliklere davet edilirler ve aniden ünlü olurlar. Ancak bu ünleri, düşüşlerinin başlangıç noktası olur.
Olaylar, 14. yüzyılda Bursa şehrinde geçmektedir. Şehir, Bizans-Hıristiyan İmparatorluğu’nun son dönemlerini yaşayan elitler ile yeni göç eden ve İslam topluluklarının bir arada yaşadığı bir yerdir. İktidar mücadeleleri ve şiddetin yoğun olduğu bir ortamda, mizah da aslında tehlikeli bir uğraştır. Karagöz ve Hacivat’ın her gösterisi, seçkinler tarafından bir tehdit unsuru olarak algılandıkça, bu durum komedyenler için yavaş yavaş bir tehlike haline gelir. Karagöz ve Hacivat’ın komedi anlayışı sadece söze dayalı değil, aynı zamanda görsel ve fiziksel unsurlar da içerir. Konuşmaya başladıklarında doğal yetenekleri ortaya çıkar, ancak sözlerini sakınmadıkları ve sınırları olmayan bu doğal yetenekleri, içerdikleri hiciv ve alay nedeniyle insanlarda büyük rahatsızlık yaratır. Artık onlar klasik anlamda kahramanlar değillerdir. Ne diğer işçiler tarafından ne de onları eğlencelere davet eden seçkinler tarafından sevilirler.
Kahramanlarımız, filmde hikayenin geçtiği birkaç aylık süre boyunca karşılaştıkları herkesle eğlenme fırsatı bulurlar. Ancak bu, trajik sonlarını hazırlar.
